Úroveň 3 · lekce 2 ze 6 · 11 minut
Více položek ještě neznamená méně rizika.
Diverzifikace rozkládá závislost portfolia na jednom výsledku. Koncentrace naopak popisuje, kde se velká část hodnoty nebo stejného rizika hromadí.
Po této lekci byste měli umět:
- sledovat koncentraci podle pozic i kategorií
- vysvětlit roli korelace bez předstírání přesné budoucnosti
- poznat, kdy se několik fondů může překrývat
Diverzifikace funguje mezi i uvnitř tříd aktiv.
Rozdělení mezi akcie, dluhopisy a hotovost je jedna vrstva. Druhou vrstvou je rozložení uvnitř každé kategorie — mezi firmy, sektory, regiony, měny a různé zdroje výnosu. Úzký sektorový fond může obsahovat mnoho titulů a přesto být koncentrovaný.
Top 1, top 3 a top 5 dávají rychlý kontext.
Podíl největší pozice ukazuje citlivost na jeden instrument. Součet tří a pěti největších pozic pomáhá odhalit, zda zbytek portfolia skutečně mění jeho chování, nebo jen přidává mnoho malých řádků.
Korelace není stálá smlouva.
Korelace popisuje, jak se výnosy dvou aktiv v určitém období pohybovaly společně. V krizích se vztahy mohou měnit a historická korelace není záruka. Proto ji používejte jako popis minulých dat, ne jako jistotu budoucí ochrany.
Investor drží tři technologické fondy. Každý má desítky titulů, ale největší firmy se opakují. Z pohledu počtu řádků je portfolio široké; z pohledu ekonomické expozice může být stále silně závislé na stejném sektoru.
Kontrolní otázky před závěrem.
- zaměnit široký název fondu za ověřené podkladové rozložení
- použít jednu hranici koncentrace jako univerzální doporučení
- považovat historicky nízkou korelaci za trvalou ochranu
Otevřete jasně označený modelový příklad.
Příklad zůstane pouze v tomto prohlížeči. Před případným přepsáním vlastního rozpracovaného portfolia se zobrazí potvrzení.
Máte hlavní principy pod kontrolou?
Označení se uloží pouze do tohoto prohlížeče. Nejde o odbornou kvalifikaci ani osobní investiční doporučení.