Začněteinvestovat.zacneteinvestovat.cz
O projektu
Akademie›Úroveň 2›Lekce 4

Úroveň 2 · lekce 4 ze 4 · 9 minut

Jak měny ovlivňují českého investora.

Měna, ve které vidíte cenu na burze, nemusí být stejná jako měna ekonomického rizika uvnitř investice. Výsledek v korunách ovlivňuje vývoj samotného aktiva, měnové kurzy i náklady na konverzi.

Co si odnesete

Po této lekci byste měli umět:

  • rozlišit měnu obchodování, měnu fondu a měnovou expozici aktiv
  • vysvětlit, proč může stejná investice vykázat jiný výsledek v korunách
  • položit otázky k měnové konverzi a případnému zajištění

Tři měnové vrstvy se často zaměňují.

Rozlišujte:
  • Měnu obchodování: měna, ve které zadáváte pokyn na konkrétní burze.
  • Základní nebo účetní měnu fondu: měna používaná pro vykazování hodnoty fondu.
  • Měnovou expozici aktiv: měny tržeb, nákladů a hodnot podkladových společností nebo dluhopisů.
  • Domácí měnu investora: měna, ve které hodnotíte svou kupní sílu — pro českého investora typicky koruna.
Jednoduchý příklad

ETF obchodované v eurech může být ekonomicky převážně dolarové.

Český investor koupí na evropské burze za EUR fond, který drží převážně americké společnosti. Obchodní měna je EUR, ale velká část ekonomické expozice vychází z firem a aktiv navázaných na USD. Výsledek v CZK proto nelze odvodit jen z měny tlačítka Koupit.

Zjednodušeněvýsledek v CZK ≈ vývoj aktiva + změna relevantních kurzů − náklady

Kurz může korunový výsledek zvýšit i snížit.

Zahraniční investice může v domácí měně aktiva růst, ale po přepočtu do korun růst méně, více nebo dokonce klesnout. Obráceně může pohyb kurzu část tržního poklesu zmírnit. Kurzový efekt není bonus ani trest — je to další zdroj variability.

Měnově zajištěná třída není automaticky lepší.

Zajištění může omezovat část kurzových pohybů vůči zvolené měně, ale má vlastní náklady, pravidla a nedokonalosti. Neřeší podnikatelské riziko, pokles trhu ani všechny měnové vazby uvnitř firem. Vždy čtěte, co je skutečně zajištěno a vůči které měně.

Na co si dát pozor

Časté omyly.

  • považovat měnu obchodování za celou měnovou expozici
  • ignorovat náklad automatické konverze
  • předpokládat, že zahraniční výnos v lokální měně se rovná výnosu v CZK
  • chápat měnové zajištění jako ochranu před všemi ztrátami
Mini-kvíz

Ověřte si hlavní myšlenky.

Výsledek zůstává pouze v prohlížeči a nikam se neodesílá.

01Určuje měna obchodování celou měnovou expozici?
02Může změna kurzu ovlivnit korunový výsledek?
03Co měnové zajištění negarantuje?
Váš lokální postup

Rozlišujete kotaci, konverzi a ekonomickou expozici?

Označení se ukládá pouze v tomto prohlížeči. Nejde o doporučení měnově zajištěného nebo nezajištěného produktu.

Související obsah

Vraťte se ke slovníku a propojte měnu s poplatky a portfoliem.

Otevřít měnové pojmy ve slovníku
Vzdělávací obsah: měnové riziko se liší podle instrumentu, portfolia a domácí měny investora. Lekce není osobní doporučení k zajištění.